随着市场普遍预期通胀将继续下行,美联储进一步降息的大门似乎已经打开。然而,一些分析师警告称,通胀未死,市场对通胀的忽视可能不会持续太久。

市场普遍预计9月通胀继续降温

市场预计下周四公布的9月份CPI环比小幅上升0.1%,为近三月来最低增幅,同比增长2.3%,为连续第六个月放缓,也是自2021年初以来最温和的增长。

剔除了食品和能源价格波动的核心CPI数据预计环比上升0.2%,同比上升3.2%。下周五公布的PPI数据预计也将有所放缓。

此外,市场还聚焦未来一周诸多美联储官员的讲话,以及本月31日公布的美国9月核心PCE通胀。

彭博经济学家Anna Wong等人分析认为:

“我们预计9月份总体CPI数据将较为温和,核心PCE通胀(美联储青睐的通胀指标)可能以与美联储2%目标一致的速度增长。总而言之,我们认为通胀报告不会对FOMC对通胀持续下降趋势的信心产生太大影响。”

但是,通胀真的足以令人放心吗?

尽管市场对通胀的预期较为乐观,但一些分析师警告称,投资者应该保持警惕,因为通胀风险并未完全消失。

分析师指出,最明显意外因素是地缘政治。中东的紧张局势没有降温的迹象,以色列对伊朗石油设施的袭击,或伊朗在重要能源航道上采取报复行动,都可能导致油价飙升,并预示着通胀压力的卷土重来。

另一方面,如果美国就业数据继续超预期增长,市场还需警惕工资增长背后的通胀风险。

本周五非农就业数据大超预期,再添美国经济软着陆迹象,打压市场大幅降息50基点预期。在经济韧性和通胀降温的背景下,市场预计美联储11月降息25基点的概率为99%,并可能在明年6月前共计降息125基点。而且,美联储主席鲍威尔周一在全美商业经济协会上曾暗示,年内两次会议可能会各降息25基点。

9月份非农报告显示平均时薪较同比增长4%,高于8月份的3.9%,为5月以来最高。如果这些趋势持续下去,那么市场对长期降息的预期将显得过于乐观。

经济学家MohamedEl-Erian表示:

“9月份意外火爆的就业报告提醒人们“通胀尚未消失”,这份报告是市场对美联储过于激进的降息预期的修正,有助于市场更准确地预测美联储可能的行动。美联储可能需要重新将重点放在抑制物价上涨上,不要再讨论美联储只应该关注就业率的问题。”

再者,美联储11月会议召开前的美国总统大选将带来更多动荡和不确定性。

本文编选自“华尔街见闻”,作者:房家瑶;智通财经编辑:何钰程。

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责任编辑:王许宁