大众汽车(VWAGY.US)在不到三个月的时间内第二次下调了年度业绩预期，表明这家欧洲最大汽车制造商似乎正在走下坡路。

由于汽车需求疲弱，大众汽车在上周五下调了其营收、利润和现金流预期。该公司目前预计，2024年营收将从2023年的3220亿欧元下降0.7%至3200亿欧元，而此前的预期为增长至多5%;预计2024年利润率将降至5.6%，而此前的预期为6.5%-7%。

此外，大众汽车还预计，2024年汽车部门净现金流约为20亿欧元，低于此前预期的45亿欧元。该公司还将2024年的全球汽车交付量预期下调至约900万辆，低于此前预期的较2023年增长3%的目标(2023年大众汽车总交付924万辆)，这将是该公司五年来第四次出现年度交付量下滑。

除了大众汽车，包括梅赛德斯-奔驰、宝马在内的德国汽车制造商也在近期相继宣布下调全年利润预期。

大众汽车再度下调业绩预期突显出这家汽车制造商所面临危机的严重程度。据悉，本次预期下调的主要原因包括大众汽车的乘用车部门业绩未达预期，且该公司旗下大众汽车、奥迪、保时捷等品牌在中国市场的份额正在大幅下降。

大众汽车曾主导中国这一最大汽车市场的燃油车销售，但却未能跟上中国市场向电动汽车快速转型的步伐。在中国，比亚迪等竞争对手凭借创新和价格合理的车型占据了上风。独立汽车分析师Matthias Schmidt表示:“随着中国消费者开始青睐国产品牌，大众汽车在中国的规模效益可能已经达到顶峰。”

该公司在向电动汽车转型的过程中同样处于落后地位，在欧洲市场面临着新进入者的激烈竞争，同时还面临着与工会在可能的裁员和史无前例的本土工厂关闭问题上的冲突。

拟关闭本土工厂+放弃不裁员承诺

本月初，大众汽车宣布，将考虑关闭两家德国本土工厂，并结束一项持续超过20年的就业保护协议。若付诸实施，这将是大众汽车自创立以来首次关闭本土工厂。

大众汽车集团首席执行官奥博穆(Oliver Blume)9月2日在一份声明中表示:“欧洲汽车行业正处于非常苛刻和严峻的形势。”“经济环境变得更加严峻，新的竞争对手正在进入欧洲市场。此外，德国作为制造业中心，在竞争力方面正在进一步落后。”奥博穆补充称，因此，该公司“现在必须果断行动”。

大众汽车集团表示，公司内部的品牌需要进行“全面的结构调整”，目前的情况意味着，甚至不能再排除关闭汽车生产和零部件工厂的可能性。大众汽车品牌负责人Thomas Schäfer在声明中表示：“形势极其紧张，无法通过简单的削减成本措施来解决。”“这就是为什么我们希望尽快与员工代表展开讨论，以探索可持续重组品牌的可能性。”

此外，大众汽车集团还表示，该公司感到有必要终止其就业保护协议——自1994年以来一直实施的一项就业保障计划——以确保“迫切需要的结构调整，以在短期内提高竞争力”。据悉，这一协议承诺直至2029年都不会裁员，覆盖大众汽车在沃尔夫斯堡、汉诺威、不伦瑞克、萨尔茨吉特、卡塞尔、埃姆登等地的工厂。

降本增效迫在眉睫

财报显示，2024年上半年，大众汽车集团的营收为1588亿欧元，同比增长1.6%;但营业利润仅为100.5亿欧元，同比下跌11.4%;营业利润率为6.3%，比去年同期下降1个百分点;税前净利润为101.6亿欧元，同比下滑14.6%;汽车业务自由现金流为49.9亿欧元。

汽车销量下滑是大众汽车集团上半年业绩下降的直接原因。数据显示，大众汽车集团上半年销量为434.1万辆，同比下跌0.6%。尽管面向主流市场的品牌(大众、斯柯达、西雅特等)销量同比增长1.8%至249.4万辆，但高端品牌(奥迪、宾利、兰博基尼等)销量同比下滑17.7%至54.9万辆、运动豪华品牌(即保时捷)的销量同比下降11.1%至15.2万辆，而后者无疑是大众汽车集团的“现金奶牛”。

另一方面，大众汽车集团为推动电动化智能化转型进行了大量的投资，这也对大众汽车集团的利润构成显著影响。数据显示，大众汽车集团上半年研发投入为114亿欧元，同比增长11.7%;上半年软件部门CARIAD营收为4.26亿欧元，但营业亏损达到11.8亿欧元。

Arno Antlitz强调，由于今年上半年业绩低于公司预期，下半年需要进一步削减成本才能达到年度目标。其中大众品牌将是第一个削减成本的品牌，目标是到2026年节省100亿欧元。

以Philippe Houchois为首的Jefferies分析师在一份报告中表示:“业绩恶化可能加速重组决策，尤其是大众品牌继续将现金转化率拖至新低，这可能给该集团带来生存风险。”

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