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来源：北京商报

证监会研究起草市值管理征求意见稿，长期破净公司应当披露估值提升计划。政策对破净股构成利好，尤其是高股息率的破净股，投资价值有望持续提升，投资者可以重点关注可能存在的投资机会。

破净股是最有可能被低估的股票群体，因为公司具有较高的真实资产，投资者买入破净股就相当于折价买入较为优质的资产，相比普通股票，投资安全边际会更高。

实际上，多数破净股的业绩表现良好，它们之中很多都是绩优蓝筹股，盈利能力极强，具备长期盈利能力以及稳定的分红能力，这也进一步降低了投资破净股的投资风险。

而在破净的同时还具备高股息率的股票，更加值得投资者关注。高股息率意味着上市公司有能力且愿意大额派现，这样的上市公司一定具备更高的业绩稳定性，而且也更加重视回报投资者，中长期投资价值存积极预期。

近期，在政策利好大礼包的加持之下，A股市场持续大涨，破净股、高股息率股走势明显更强，说明其投资价值获得了更多资金的认可和青睐。尤其对于机构投资者而言，高股息率破净股既安全又具备成长性，有望成为价值投资的重要布局标的。

对于高股息率破净股来说，具有很强的估值修复预期。在市值管理方面，除了提升经营业绩、现金分红等常规方式，高股息率破净股有更大概率进行股票回购并注销。由于公司的股价低于每股净资产值，随着回购并注销不断进行，上市公司的每股净资产值还会进一步提升，于是公司股票就会具有更高的投资价值。只要公司股价保持在每股净资产值之下，那么回购并注销就有能力提升上市公司股票的含金量，这是高股息率破净股值得关注的最重要原因。

在政策层面，央行给上市公司回购股份以及大股东增持股份增加了信贷支持，未来上市公司回购股份以及大股东增持股份不会遭遇“缺钱”的窘境，这就给上市公司通过回购或者大股东增持进行市值管理提供了重要的资金支持，也能让市值管理达到预期的效果，对于高股息率破净股的利好程度会更高。

与此同时，投资者的预期也会发生重大改变。通常而言，高股息率公司的股本都很大，缺少投机力量的参与，所以股价缺少短线快速上涨的预期，导致普通投资者一般不愿意买入这类股票长期持有。未来随着这类公司股价不断回升，投资者的预期也会发生改变，其投机性的增强也会吸引新的资金关注，这也是推动股价回升的重要力量。

9月26日晚间，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，主要目标包括，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升。而高股息率破净股则很可能成为中长期资金布局的首选。

北京商报评论员 周科竞

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责任编辑：何松琳