一、业绩情况

格林生物报的是创业板，本周撤材料。

我们来看业绩，收入是从5.94亿增长到7.35亿，大概增长了20%多；利润是从3,807万增长到9,154万，增长的幅度大概有140%到150%。

从业绩的增速和规模来看，应该都是满足创业板的条件。创业板的话，最近上市的企业里面8,000多万利润的都有好几家，所以说9,000万利润是够的。

当然这个业绩会带来一个不好的因素，就是利润的增速远远大于收入的增速，会被关注业绩的真实性，这个我们等会儿再说。

分红的话，2022年搞了一个大额分红，超过了当年的净利润，但是其他两年分红都不算多，拉通来看应该是没超过50%，问题不大。

二、股权情况

股权比较分散，不存在实控人绝对控股。

当然有其他的一个问题，等会儿我们再回来讲，这个股权架构其实应该是导致上市失败的原因之一。

三、业务情况

这是一个做香料的企业，是采用化工方式去合成香料。

四、撤材料原因

我认为业务可能是一个问题，就是偏传统。当然如果说放在这波IPO新政之前，这样的公司去上创业板是没有问题的，而且过去的话也有一家就是做香料的上创业板。

但是目前创业板对创新性提出了更高的一个要求，像做化工的产业，没有太强的一个创新性。

我觉得这个企业应该是不太能够满足目前创业板对创新性的要求，这是我认为的第一点，就是说创新性不明显，是一个偏传统化工的企业。

我们回过头来讲，刚才业绩的问题。就这个企业，虽然说最近一期利润有9,154万，是没问题，但是收入的增速和利润的增速不匹配，收入只增长了24%，利润增长了140%，监管会非常担心业绩真实性的问题。

因为正常的话，你的利润增速远远大于收入增速，要么就是你提价，要么就是有其他的一些原因。这个企业我看了一下，提价也不明显。

我们看看反馈，二反里面问了7个问题，其中有4个问题都是跟业绩真实性有关。

一个是客户，问了他有这么多贸易商的客户，并且贸易商的客户占比持续提高，因为贸易商就是更容易财务造假；

一个是采购，有的主要原材料仅向单一供应商进行采购；

然后毛利率也有些异常情况；

存货和应收账款也有些值得关注的事项。

我觉得在第二轮反馈意见里面问了这么多业绩真实性的问题，应该是真的怀疑他业绩的合理性。这是关于业绩真实性的问题。

第三个问题，我觉得也是一个重点的问题，是一个股东的问题。这个股权应该是一系列的组合的问题，我讲起来可能会相对复杂一点。

首先我们来看实控人，是1942年出生的，今年已经82岁了。

我是见过就是七八十岁当上市公司实控人还成功的，但是在未来的情况下，82岁当实控人还能成功，我觉得是有一定的难度。

大家都可以想一下，一个IPO企业的实控人82岁了，第一个他有精力来全方面的实控公司吗？所谓实控，不是第一大股东的概念，是从实质上要去控制公司，要参与管理，要控制公司的经营政策、财务政策，他有那个精力吗？而且未来上市过后，3年、5年、10年，他还能继续搞这个事情吗？这是一个点。

我们看到这家公司实控人已经82岁了，我们再来看一下这个公司，实控人的持股比例是36.11%，然后有两个投资机构，一个是福州启光，一个是福建启创，这两个机构加起来持股比例有23.4%，差不多是实控人的2/3的股权。

我们来看这两家公司的一个情况，就这两家公司，实际上是归同一实控人控制的，也就是发行人的二股东，是一个陈姓家族控股的两家公司，然后合计持有发行人23.4%的股份。

我们再来看发行人的前十大股东里面，还有两个是姓陈，一个是陈家德，一个是陈东霞，这两人的持股比例也很高，在10%左右。

当然发行人是说这两位股东陈东霞和陈家德，是跟这两个股东（福州启光、福建启创）之间没有关系。但如果说是有关系的，这家公司实控人究竟是谁，这个就值得担忧了，特别是在明面上的实控人已经是82岁高龄的情况下，未来这家公司谁才是实控人呢？这是一个非常值得关注的问题。

我们来看二反，二股东承诺，上市过后36个月不谋求实际控制权。

有啥意义呢？这个实控人都已经82岁了，85岁过后，是真有可能会放弃控股权，那不就是顺理成章了吗？我觉得这个承诺意义不是很大。

这里面还存在这样一个问题，就是发行人的股东陈家德持股比例是9.65%，他在持股发行人的时候，是担任了当地的一个国有香料厂的厂长。

国有企业按道理，他的员工和厂长是不能去外面持股的，同时还非常敏感，是同行公司。这个应该也是一个关注的点。

这个企业做的工作是很扎实，都能够请当地的纪委和监察委出了说明，说不属于重大违法行为。

但是给人一种此地无银三百两的感觉，市场怎么认为，监管怎么认为，每个人心里都有自己的一个判断。

所以说我认为这个公司，他的股东、股权、实控人的认定、主要股东的适格性方面，都是有很大的一个瑕疵。

（转自：塘主聊上市）

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